长高集团(002452.CN)

长高集团:国内规模最大的高压隔离开关生产企业之一

时间:10-07-09 00:00    来源:天相投资

公司此次发行A股2500万股,占发行后总股本的25.00%,发行后总股本为1亿股。马孝武先生持有公司股份2435.37万股,占发行前股份总数的32.47%,为公司的控股股东。

国内规模最大的高压隔离开关企业之一。公司主营业务是高压隔离开关及接地开关的生产和销售。主要产品为高压隔离开关及接地开关,公司产品覆盖12~1100kV 各电压等级,主要是126kV 及以上高压隔离开关。公司产品主要用于输配电领域,主要用户包括电网企业、发电企业及工矿企业。公司连续三年在国家电网、南方电网隔离开关(含接地开关)招标中名列第一,平均市场份额达到25.08%。

光电互感器有望成为公司新的利润增长点。作为数字化变电站的核心部件,未来光电互感器每年的市场规模将超过50 亿元。公司试制的1100KV 交流特高压光电互感器正在挂网试运行;126KV 光电互感器已通过全部型式试验,预计2010 年可在多座智能化变电站中推广使用。

此外,美国JDSU 公司与公司已签署合作意向协议,共同进军美国光电互感器市场。

募投项目分析。随着业务的发展,公司现有产能无法满足公司的成长。此次募集资金主要用于高压隔离开关和接地开关易地改扩建项目、高压电器公司迁扩建项目及有色金属特种铸造项目。

建议询价区间。公司目前主营业务保持较为平稳的增速,我们预计公司2010~2012年实现EPS分别为0.75元、0.84元、0.98元,结合公司行业内的优势地位我们认为公司2010年动态市盈率在30~35倍较为合理,建议询价区间22.5元~26.25元。