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计算机行业周报:计算机板块业绩与主题共振,把握中报行情

发布时间:2016-07-04    研究机构:华创证券

上周市场回顾:

上周上证综指上涨2.7%,深证成指上涨3.1%,中小板指上涨3.3%,创业板指上涨3.9%。中信计算机指数(CI005027)上涨4.7%,在中信29个行业中涨幅排名第4位。上周去IOE指数上涨6.0%。个股方面,潜能恒信、宝信软件和长城电脑表现相对较好,全周分别上涨39.4%、上涨33.3%和上涨28.6%;而恒泰艾普、赢时胜和中科曙光表现欠佳,全周分别下跌12.1%,下跌4.3%和下跌3.4%。

行业观点:

上周计算机板块上涨4.7%,在所有行业中涨幅排4。下周计算机行业公司中报预告将陆续发布,2015年是并购大年,并购标的并表将为上市公司贡献业绩,预计计算机中报会比较乐观。以语音交互、人工智能、区块链、云计算、物联网等为代表的智能硬件、底层技术、新一代算法为主的技术创新将成为引领IT投资热潮的重点。我们预计7月份,主题与业绩预期高增长有望形成共振,积极建议逐渐加仓计算机板块,牛市高点以来,每当计算机板块跌至整体70X附近,都会孕育一波周线级别的反弹,且当前板块整体业绩水平较好,产业趋势仍然足够确定,机构仓位较低,计算机板块已具备明显的配置价值。

计算机中报行情预计较为乐观。根据我们团队近期调研以及统计情况,2016年中报行情整体较为乐观,原因在于2015年是并购大年,收购标的并表加快了上市公司业绩增速,从细分子行业来看,大数据、云计算等细分板块景气度较高,相关领域上市公司业绩保持高增长。我们重点覆盖公司中中报业绩预计增长在50%以上的有同有科技(+150%),润和软件(+180%),超图软件(+50%),增速在30%~50%的有同花顺(+50%)东方国信(+40%)、思创医惠(+35%),华宇软件(+40%)。在计算机板块主题此起彼伏又难以贡献持续超额收益的情况下,建议投资者关注业绩持续高增长同时符合产业发展趋势的公司。

网络安全法草案二审,数据安全立法加速。国家互联网信息办公室6月28日发布《移动互联网应用程序信息服务管理规定》。旨在加强对移动互联网应用程序的规范管理。6月29日,网络安全法草案二审“互联网+”立法加速,相比于一审稿,草案二审稿在强调关键信息基础设施保护的同时,大量增加了数据安全保护的内容,并同时提出了对个人信息泄露的防护。

把握企业级服务机会。SaaS将重新成为计算机行业热点,从SaaS行业的龙头公司来看,无论是现金流还是用户数都呈现爆发式的增长。从我们对和创科技、方欣科技等调研情况来看,前期我们对企业级服务的预期逐渐落地,这些企业级服务领域龙头公司的用户数及现金流都呈现超预期的增长,建议重点关注SaaS行业的趋势性机会。重点推荐丰东股份(方欣科技财税云订单爆发式增长,业绩超预期)。

把握硬件、底层技术创新带来的IT投资新周期。IT投资同样具备明显的周期,我们认为以互联网电商、社交平台、O2O、互联网金融、互联网医疗为代表的商业模式创新已经进入平缓周期,而以语音交互、人工智能、区块链、云计算等为代表的智能硬件、底层技术、新一代算法为主的技术创新将成为引领IT投资热潮的重点。未来产业和资本市场关注的热点将逐渐从“软”向“硬”迁移,互联网女皇报告提示我国互联网产业将引领全球发展,中国在区块链、人工智能等领域将加速发展,甚至有弯道超车的机会。人工智能、云计算、大数据等技术创新的底层创新将继续引领IT投资热潮。建议关注人工智能及区块链的主题投资机会,人工智能建议关注思创医惠(智能医疗)、神思电子(智能识别)、长高集团(002452)(智能电力)、东方网力(智能安防),区块链建议关注海立美达、飞天诚信、广电运通

当前重点推荐标的逻辑:

,强烈推荐40X、67X分别为PE预期,对应亿,我们认为公司业绩有望持续超3.0亿、1.8年净利润为2017-2016情况下,我们预计公司态。假设顺利过会的的财税金融生SAAS上深挖价值,为纳税人提供包括征信、贷款、风险管理等多种潜在增值服务,构建基于财税云依托金税三期工程,公司通过“智慧电子税务局”抢占各省局端入口,在提供纳税云服务的基础)3互联生态圈;丰东股份:1)方欣科技依托金税三期纳服平台,对接我国5000万纳税企业用户,卡位优势显著。2016年金税三期进入全面推广阶段,公司的智慧电子税务局平台向全国推广确定性较高;2)公司凭借在金税三期平台的卡位优势,后期付费用户规模、收入规模皆有望呈现高速增长,付费用户的快速增长和单用户ARPU值的稳定提升将构建公司的长期增长轨道。公司目标围绕企业财税服务为核心,构建连接财务、办税、资金、内部管理等各领域的智慧

文化长城:收购联讯教育增发股票获得证监会有条件通过,联汛教育为K12教育、职业教育提供教育信息化服务,同时为职业院校实训室提供综合解决方案。文化长城原持有20%的联汛教育公司股权,此次收购将使联汛教育成为上市公司全资子公司。2016~2018年联讯教育承诺业绩6000万、7800万、1亿。公司年报中提出将通过投资并购等选择相关资产,以实现教育产业生态圈的构建,收购联汛教育布局教育信息化,设立教育产业基金正是公司坚定转型战略的体现,公司目前市值仅不到40亿,参照市场对教育信息化的估值已处于绝对低估水平,转型综合教育产业平台空间巨大,首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

康耐特:中国消费金融市场爆发是大势所趋,公司收购的旗计智能是银行信用卡第三方增值服务领域绝对龙头,公司市占率、成单率、营收等都遥遥领先。公司仅凭有限几家银行大客户的电销业务就可以做到收入10亿级,利润上亿的体量,更不用说随着2016年原有业务的深入开发、大客户的横向拓展、自身营销力度的加强带来的业绩爆发,而这一切都仅仅是传统电销业务的预期。随着越来越多的基于信用卡消费数据衍生出来的新业务的落地,公司的成长潜力巨大,公司在消费金融及金融大数据领域是A股最纯正标的,具备绝对的稀缺性,在当前的成长股里面属于极为优秀的品种,保守预计2016年、2017年业绩为2.5亿、3.8亿,对应当前PE仅47X,我们给予康耐特增发后第一目标市值200亿,“强烈推荐”!

齐心集团:全面转型基于企业SAAS的云办公生态圈,公司从2015年坚定互联网化战略转型,专注于打造基于企业SAAS的云办公生态圈。2015年以来率先在业内进行传统业务线上转型,上线齐心在线商城和齐心渠道宝移动APP,平台流量已然形成,为全面转型企业SAAS平台提供了良好的基础。连续收购银澎云计算、杭州麦苗(基于大数据的企业互联网营销领域龙头)、阳光印网(在线打印市场第一)等移动办公细分领域的优质SaaS公司。公司的云办公服务集群已雏形初现。公司体系内SAAS服务将以电商平台为入口,为B端客户在传统业务和SAAS业务两端进行双向导流,提升平台的功能范围和客户粘性。保守预测2016、2017年公司备考净利润1.4亿、2.0亿,对应增发后pe60、42倍,在SaaS板块中属于估值偏低、市值偏小的底部全新弹性品种,公司全力打造的基于SAAS的云办公平台值得期待,强烈推荐!等。智能语音交互建议关注科大讯飞、国光电器、漫步者、奋达科技、英唐智控、和而泰。持续推荐:

继续推荐移动办公即以SAAS为核心的企业云服务。基于SaaS的企业级服务将全面普及,BYOD产业即将爆发。BYOD产业趋势逐渐发生变化,更注重于强调“BYOD”平台将成为企业互联网的入口,而互联网巨头加速打造基于BYOD的企业社交生态圈,中小创业型BYOD企业有望加速脱颖而出。推荐北信源、浪潮软件、二六三、青海明胶、久其软件、初灵信息、东软集团等,建议积极关注东方通、烽火通信、华宇软件等标的。

行业动态:

互联网金融:京东金融“五星京选”上线首推互联网基金榜。长江证券:牵手奇虎360,布局互联网金融。央行网络支付新规实行,影响互联网消费金融还款渠道。高伟达:收购上海睿民加码互联网金融IT服务。中兴通讯:美国临时许可顺延,牵手证通探索互联网金融。

大数据:甘肃省成立丝绸之路大数据公司;三星投身医疗大数据;不良资产解决方案供应商“资产雷达”完成1000万A轮融资;瓜子二手车推出“瓜子大脑”大数据;健康医疗大数据指导意见发布,智慧医疗迎风口。

移动支付:中国银联移动支付品牌云闪付落地韩国为其境外市场首站;上海世界移动大会华为移动支付综合解决方案引关注;移动支付实名制加速落地。

移动互联网:国家网信办发布《移动互联网应用程序信息服务管理规定》;野人走出山洞:从MWCS2016看物联网产业链的探索。

领投。IDG轮融资:D万美元6000获Circle:互联网金融公司

信息安全:北信源携手启明星辰设立合资公司,打造企业终端安全龙头;三星虹膜识别技术酝酿多年,蚂蚁金服有望推动人脸识别应用发展。海外上市公司

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